长期萎靡不振的股市，使得2012年债券投资大热。对企业来讲，遇到大熊市，想上市的企业上不了市，上了市的企业增发不了新股，银行的钱又难借，债券市场就成了企业融资的主要渠道。从投资者来讲，早被股市伤透了心，越来越丰富的交易所债券产品，给投资者打开了投资的另一扇窗户。
交易所债券是啥
交易所债券简单说就是在交易所交易，可以用你的股票账户买卖的债券。债券单位为“张”，1张为100元，最低交易单位为1手，1手=10张，也就是1000元，1000元就是交易所债券的交易门槛。
交易所债券购买的方式和购买股票一样，输入债券代码、买入价和数量即可。交易所债券的信息和交易代码，可以通过上证交易所和深证交易所网站的信息披露中债券信息栏目下查询，或者在股票交易软件中输入“SZZQ”（深圳债券简称）或“SHZQ”（上海债券简称）再选择具体的债券按F10查询具体信息。
债券信息你需要着重关心这几点：债券发行人、票面利率、发行年限、派息日期、信用评级、债券担保情况、回购条款等。
和股票买卖不同的是交易所债券T+0交易，无印花税和过户费，手续费最高万分之二（可以找券商谈降佣，有谈到万分之一以下的）。特别注意，债券是所谓的净价交易，全价结算。在股票软件中输入债券代码，看到和股票一样的买5卖5的价格，是所谓的净价，在买5下的信息栏会显示该债券的应计利息和全价。全价=交易价格（净价）+应计利息。你为每张债券最终所付出的成本为全价，而不是净价。
目前为止，交易所债券和信托一样，还没有出现违约兑付事件。虽然未来最终违约债券一定会出现，但现在基本可以认为购买债券是安全的，所以很多人挑到期收益高的债券来买，暂时还没有问题。
债券的价格会在100元上下波动，波动剧烈时可能达百分之十几。如果持有到期，债券的到期收益率=〔100元+票面利率×100×（1-20%）〕/购入全价。这里的20%是针对个人投资者征收的利息税，企业投资者的这项债券投资利息税为10%，所以针对个人投资者降税的呼声很高。很多长期债券投资者，只关注买入时债券的到期收益率，并不关注买入后债券价格的涨跌。债券这样买入即锁定收益，比起股票买入后只有天知道的收益，靠谱得多。
打新债可能比打新股更靠谱
同打新股一样，打新债也进入了投资者的视野。新债申购一般是100元每张，今年债券大热，申购后上市首个交易日债券收盘价格基本都在100元以上，当天卖出有1%～2%的平均收益。但打新股拼得是资金量，凭的是运气，因为需要抽签。而打新债的原则与打新股不同，债券在网上发行时的申购不像新股那样需要配号、抽签，而是按“时间优先”的原则来申购，是先到先得。所以打新债凭的是速度，所投入资金中者全中。
交易所债券也分为网上和网下发行，但与股票不同的是，有的交易所债券仅面向机构投资者在网下发行，不面向公众发行，对于这类债券，资金实力雄厚的投资者也能找到渠道间接参与打新。
当前有些证券公司针对资金规模超过100万元的客户推出了“团购债券”的服务，即投资者委托券商申购，在确定申购到之后先行支付5%的预付款，债券在交易所上市当日下午三点到三点半通过大宗交易以100.30元的价格转让给投资者，随后投资者再择机在交易所卖出获利。
就个人投资者网上参与打新而言，速度是最重要的。谁最快，谁就抢到新债了。这个快是指“时间优先”，是按照投资者申购后实际到达交易所主机撮合系统的确切时间。也就是说如果所有投资者同时下单，拼得就是各自到券商主机的网速，和券商主机到交易所主机的通道速度。可能你的网速或者所在券商通道比别人慢一点，比如0.001秒，结果申购失败。
由于上证所和深交所允许最早委托的时间不同，所以投资者的申购时间也有所不同。
根据上交所的有关规定：“网上发行期间，上交所竞价交易系统于交易日的9：30-11：30，13：00-15：00接受投资者认购申报，以1000元面值为一个认购单位。上交所按‘时间优先’的原则确认成交。”由于9：25-9：30之间没有证券交易，故实际上交易所接受委托的最早时间是9：25。深交所交易系统从9：15开始接受申购委托，按报盘申购“时间优先”的原则确认成交。
特别需要注意的是上交所9：25和深交所9：15只是接受申报的最早时间，并不是投资者可以委托申购的最早时间。投资者可以最早委托的时间取决于券商的设置，投资者提早委托也只是在券商处排队，并没有进入上交所主机系统。有的券商申购前一天晚上就开始接受委托，到了两交易所委托时间再按券商委托顺序向交易所申报。不同券商最早委托时间不一样，投资者可以打电话到所在券商查询。争取在券商端申购时间越早越好。
与打新股相比，打新债的差别还在于另外几点：
第一，打新债不抽签，要么全中，要么全不中。用100万去打新股，可能中500股、1000股，然后大部分资金返还；而新债，一旦抢到了，你就有了100万债券。
第二，资金占用时间少，打新股，资金至少要冻结三天；打新债，理论上冻结半小时。10：00左右撤单，如果没有抢到新股，就全额返还现金了。
第三，同一账户可以多次下单。打新股单一账户单只新股只能下单一次，否则是无效单。抢新债，可以多次下单。
不要抢着去缴利息税
由于个人投资者持有债券需要缴纳20%的利息税，且只在付息日前一天（即债券付息登记日）持有该债券的人缴纳，而不是按持有天数缴纳。如果你是付息日前一天买入，这笔20%的利息税就要由你承担。如果付息当日债券价格没有变化的话，相当于你还只拿了一天的利息就直接承受了一年利息20%的利息税，卖给你赚的人赚到了几乎全部的利息（除去付息登记日利息）。
所以债券付息日是个人投资者买入债券前和持有债券后都需要密切关注的一个数据。大多数债券在付息日前一周甚至一个月，就有投资者卖出债券导致债券下跌的现象。当下交易所有数百只债券，且还在日益增多，建议不想付20%利息税的投资者在所持债券付息登记日前一个月，卖出避税，换另一只到期收益率差不多距离付息日还尚早的债券持有。等原持有债券付息后，价格合适的话可以再次买回。但对于追求稳健，要锁定收益的投资者来说。持有买入后就持有债券到期也是可以的选择。
需要注意的几个小问题
注意债券的流动性。如果买入债券时，没有决定一直持有到期，还有卖债用钱的可能性的话，建议买日成交额大、流动性好的债券，有的债券一天，甚至一周都没有一笔成交，是只能持有到期，难以以你想成交的价格卖出去的死债。
注意快到期的债券。虽然目前为止中国还没有出现交易所兑付违约事件，但之前几次兑付危机如果不是政府拿钱兜底，投资人投资债券的损失就已经出现。快到期的债券收益率会相对高一些，因为债券风险最集中的时候就是兑付，有些投资者为了避开风险，愿意让渡一些利息收入，所以年化收益会高一些，如果投资者觉得风险可以承受，那么可以关注这类快到期的债券。
闲钱买点儿质押式回购。质押式回购，是用债券作为质押进行融资。个人通常作为“融券方”提供资金，进行逆回购交易，赚得债券持有人为取得资金使用权而愿意让渡的所持债券部分利息收益。回购交易申报中，提供资金的投资者应在股票卖出界面按“卖出”进行申报。申报单位为手，1手=1000元；企业债逆回购1000元起，国债逆回购 10万元起。国债逆回购1天、2天、3天、7天为交易活跃品种，对应的回购代码为204001、204002、204003、204007。企业债逆回购1天、2天、3天、7天对应的回购代码为131910、131911、131900、131901。在股票卖出界面，填入对应天数的企业债或国债逆回购交易代码，买5到卖5显示的是交易的年化利率，而不是交易金额，按当前交易利率输入你想要成交的利率，比如3，就是年化利率3%，输入金额，成交后就是对应天数3%年化收益利息到期后会到账。注意周五交易一天逆回购，周六日是不计息的。同理周四买2天逆回购，周三买3天逆回购，周日都不计息。